信用债成交周度跟踪：短久期信用债成交活跃度上升

2023-08-29 23:48:06来源：信达证券股份有限公司

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1年以内信用债成交活跃度小幅上升，金融债高估值成交小幅增加。本周信用债成交个券数量环比有所下降，分期限来看，1 年以内信用债成交个券数量环比小幅增加0.92%，其余各期限均有所下降。本周信用债平均成交收益率小幅上升，信用债高估值成交明显减少，而金融债高估值成交小幅增加0.17%。

2 年以内省级城投债本周成交活跃度明显上升，上海、天津、贵州城投债成交活跃度上升，天津成交收益率下降明显，贵州城投债高估值成交减少。本周省级城投债成交活跃度抬升，其中剩余期限2 年以内省级城投债成交数量分别较上周增加26.6%和11%。分省份来看，吉林、山西、海南、安徽和湖北5 省市本周城投债成交个券数量较上周减少超过10%。

而西藏、内蒙古、上海、天津、贵州5 省市本周城投债成交个券数量较上周增加超过20%。天津和西藏本周城投债平均成交收益率较上周下降1.22 个百分点和1.07 个百分点。江苏、福建、广东、上海和甘肃5 省市城投债高估值成交个券数量较上周增加超过100%，而贵州城投债高估值成交个券数量较上周减少超过50%。

2 年以内低等级产业债成交活跃度上升，钢铁债成交活跃度抬升。本周AA（2）和AA-隐含评级产业债成交较上周分别增加28%和6.75%，剩余期限1 年以内和1-2 年产业债成交环比分别增加1.84%和0，92%。产业债高估值成交较上周明显减少，其中AAA-和AA+高估值成交环比降幅超过50%。3 年以上央企产业债成交数量环比增加29.03%。本周成交个券数量超过50 只的行业中，商贸零售、有色金属和社会服务3 个行业本周产业债成交个券数量较上周分别减少32.32%、31.78%和23.4%，而钢铁行业本周产业债成交个券数量较上周小幅增加1.03%。石油石化、建筑材料本周高估值成交个券数量较上周分别减少87.93%和72.22%。

1 年以内商业银行二永债成交活跃度明显抬升，江西、湖南、河南城农商行二永债成交活跃度上升，天津城农商行二永债成交收益率降幅明显。本周证券公司普通债和保险公司资本补充债成交活跃度抬升。剩余期限1 年以内商业银行二永债成交个券数量环比增加22.73%，其中城商行成交增加6.58%。本周商业银行二永债成交个券数量超过10 只的省份中，江西、湖南和河南3 省城农商行二永债成交个券数量环比增加超过50%，其中江西省成交数量环比增加100%。天津本周城农商行二永债平均成交收益率环比下降6.63 个百分点，而山西省则抬升4.7 个百分点。

湖南城农商行二永债高估值成交个券数量较上周增加166.7%。

风险因素：监管政策调整超预期，数据提取和处理存在误差。

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